“엔비디아의 인공지능(AI) 인프라스트럭처 사업은 인류 역사상 가장 큰 규모의 기술 산업이 될 것이다.”
지난달 31일 경주에서 열린 ‘아시아태평양경제협력체(APEC) 최고경영자(CEO) 서밋’에서 젠슨 황 엔비디아 CEO가 한 말이다. 이는 왜 엔비디아가 세계에서 가장 높은 기업가치인 시가총액 5조달러를 달성했는지 설명해준다. 엔비디아에 따르면 2030년까지 전 세계에서 3조~4조달러 규모의 인공지능(AI) 데이터센터 투자가 이뤄질 예정인데 이는 엔비디아의 AI 인프라를 구매하는 데 상당 부분 사용된다. 2025회계연도(2024년 2월~2025년 주의하셔야 1월) 기준 엔비디아의 연간 매출은 1305억달러(약 187조원), 순이익은 728억달러(약 104조원)다. 2026회계연도(2025년 2월~2026년 1월)에는 매출 2000억달러(약 287조원)를 기록할 것으로 예상된다. 아마존웹서비스(AWS), 마이크로소프트(MS), 구글 등 세계에서 가장 돈을 잘 버는 빅테크 기업들이 주요 고객인 엔비디아는 AI를 은행월복리적금 가동하는 인프라를 사실상 독점하면서 세계에서 가장 돈을 많이 버는 기업 중 한 곳이 됐다. 엔비디아의 핵심 제품은 AI를 학습·서비스하기 위한 병렬연산을 담당하는 칩 그래픽처리장치(GPU)다. 세계 최대 반도체 위탁생산(파운드리) 업체인 대만 TSMC가 엔비디아 칩을 생산한다. 그러나 칩에서 끝이 아니고 GPU에 데이터를 제공해야 하는 롯데인터넷 고성능 메모리칩인 고대역폭메모리(HBM)가 있어야 한다. 이는 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 등 글로벌 3대 메모리 회사가 납품한다. 과거에는 GPU와 HBM을 하나로 패키징해 ‘슈퍼칩’을 만드는 것까지가 엔비디아의 역할이었다. 하지만 2020년 이후 엔비디아는 칩을 넘어 서버와 데이터센터까지 사업 영역을 확장했다. 엔비디아는 서버에 비과세 복리 들어가는 중앙처리장치(CPU), 데이터처리장치(DPU), 네트워크 케이블까지 직접 만드는 수직계열화를 이뤘다. 이제 엔비디아는 ‘AI 슈퍼컴퓨터’를 통째로 고객에게 납품하거나 이 서버를 수천 개 모은 데이터센터를 제품으로 공급하기도 한다. 이를 ‘AI 팩토리’라고도 부른다. 엔비디아가 더 이상 반도체 회사가 아니라 AI 데이터센터, AI 인프라 기업으로 불 씨티은행 아파트담보대출 리는 이유다. 엔비디아가 한국 기업에 GPU 5만개를 공급하기로 했다는 건 단순히 칩에서 끝나는 게 아니라 서버와 데이터센터 수준까지 제품을 공급한다는 의미다. 이런 수직계열화가 엔비디아가 시장을 장악하고 영업이익률을 높이는 비결이다. 엔비디아의 또 다른 강점은 CUDA라고 하는 소프트웨어 생태계다. 컴퓨터에 들어 있는 CPU를 가지고 개발자가 프로그래밍하는 것처럼 GPU를 프로그래밍할 수 있게 돕는 여러 가지 소프트웨어 도구가 CUDA다. 특히 대부분의 AI가 CUDA를 바탕으로 학습과 서비스를 하기 때문에 AI 인프라 시장에서 다른 경쟁사의 AI 반도체로 갈아타기가 쉽지 않다. 칩에서 데이터센터까지 이뤄지는 하드웨어 생태계와 GPU를 활용한 소프트웨어 생태계까지 갖춘 엔비디아는 경쟁자가 따라올 수 없는 막강한 ‘해자’를 갖추고 있다. 엔비디아가 막강한 AI 인프라 공급망을 구축하면서 여기에 포함되느냐는 기업뿐 아니라 국가의 운명까지 가르고 있다. 엔비디아 매출이 수직 상승하던 2024년 당시 HBM을 공급하던 SK하이닉스는 매출 66조원, 영업이익 23조원을 기록했다. 불과 1년 전만 해도 매출은 32조원, 영업손실은 7조원이었다. 2025년에는 매출 92조원, 영업이익 42조원을 달성할 것으로 예상된다.
엔비디아의 덕을 톡톡히 본 국가는 대만이다. TSMC는 2024년 매출이 2조8943억대만달러(약 134조원)로 33.9%, 순이익은 1조6243억대만달러(약 75조원)로 38.2% 증가했다. 올해도 전년 대비 30%씩 성장하고 있다. TSMC 외에도 엔비디아 반도체를 패키징하는 ASE, 서버 조립을 하는 폭스콘 등이 모두 대만 기업이다. 엔비디아에 HBM을 납품하는 기업 중 한 곳인 마이크론도 대만에 대부분의 팹이 있다. 엔비디아를 정점으로 대만 정보기술(IT) 생태계가 낙수효과를 보고 있다.
올해 대만 경제성장률이 5%에 이를 것으로 예상되는 것은 많은 대만 중소기업이 TSMC 등을 통해 엔비디아 공급망에 직간접적으로 포함돼 있기 때문이다. 케빈 왕 타이신투자자문 애널리스트는 “대만의 높은 경제성장률은 AI에 대한 강한 수요와 클라우드 업체들의 자본 투자, AI 관련 수출 때문”이라고 설명했다. 황 CEO는 대만을 ‘전 세계 AI의 심장’이라고 부르면서 엔비디아가 AI 슈퍼컴퓨터를 제조하는 데 핵심 국가임을 강조한 바 있다. 엔비디아는 타이베이 베이터우·스린 과학단지에 실리콘밸리 본사와 맞먹는 규모의 해외 지사 본부를 설립할 계획이다. TSMC, ASE, 폭스콘 등은 엔비디아와 함께 미국에도 진출해 미국 내에서 엔비디아 제품을 생산하고 있다. 한국 기업들은 대만에 비해 엔비디아 공급망에 참여하는 기업이 많지 않다. AI 서버의 핵심 부품인 HBM과 메모리 반도체를 공급하고 있는 것이 의미 있는 정도다. 엔비디아코리아 엔터프라이즈 사업부문 대표를 지낸 유응준 준AI컨설팅 대표는 “이번 엔비디아와의 협력을 계기로 한국 기업도 엔비디아 공급망에 많이 들어가야 한다”며 “무엇보다 삼성전자의 파운드리 사업이 재궤도에 올라야 한다”고 설명했다. TSMC에 대한 확실한 대안으로 자리 잡아야 엔비디아 반도체를 위탁생산할 수 있다는 것이다. 유 대표는 “새로운 AI 인프라를 바탕으로 많은 스타트업이 등장하는 것도 중요하다”며 “한국 대학과의 산학 협력을 통한 AI 인재 육성이 시급하다”고 조언했다.
